10-15

2018

短期回調不要慌 四季度柴油市場仍將小幅走高

國慶節后的第一周,全國柴油市場價格出現短暫震蕩,主營價格漲跌互現,地方煉廠價格在國慶期間隨原油價格暴漲而跟高,但后續伴隨著原油的大幅回調而價格逐漸企穩并小幅回落。地方煉廠柴油均價周中開始呈現小幅回落,連續兩天下跌25元/噸至周五(10月12日)跌至8030元/噸,跌幅0.31%。成交方面,受9月物流旺季影響,主營及地方煉廠出貨情況較佳,其中部分地區主營單位超額完成,地方煉廠的整體柴油庫存也維持在4成左右。進入節后,多數地區進入了補貨節奏,據找油網數據及調研結果我們可以發現,節后第一周柴油銷量相較9月最后一周增長59.6%,但環比9月初下跌19.48%。伴隨著國際油價連續兩天大幅下跌,對貿易單位信心打擊較大,加之目前貿易單位手中庫存價格較高、前期社會低價貨源或已基本出空,雖然貿易單位都不愿降價,但因10月柴油終端需求相對9月有萎靡趨勢,部分貿易商不得不提前選擇降價來回籠資金與規避風險。因此10月柴油柴油價格或出現短期回調的態勢,全月有望出現V字形走勢。

后市走勢除原油外主要取決于以下幾點:

  1. 物流也增速放緩,短期公路運輸量下降但有望在11月繼續回升。10月為四季度的開始,但對于物流行業來說卻不是一個好的月份,無論是港口短途運輸還是跨地區長途運輸。但進入10月末11月初,無論是國內“雙十一”還是國外圣誕節出口備貨,均對物流與出口有較強支撐,根據歷史數據及今年表現來看,預計11月整體物流運輸量較10月超2.75%的提升。

  2. 氣溫下降、環保及秋收結束,工礦、農機、基建三個穩定柴油需求點難以提振價格。今年從三季度以來,全國基建施工面積都處于三年高位,但氣溫轉冷,對工地施工將造成一定影響,其次工礦方面,工礦開工率已經僅4個月在40%上下幅度,后期工礦及基建對柴油需求的增長難以提振,預計柴油需求量整體呈現穩中小降為主。

  3. 北方開始供暖,供暖用柴油將成為柴油需求新增漲點。據了解,冬季多數地區使用柴油供暖,單個單位預計柴油需求量將超350噸/供暖季,因此北方供暖而帶來的柴油需求的增長將對油價帶來一定支撐,但支撐有限。

  4. 主營煉廠開工率維持80%+高位、地方煉廠開工率也維持在65%以上,加之目前國內柴油價格過高影響,沿海地區主營單位選擇進口成品油來加大供應。加之第四季度將進入傳統利潤收割季,原油的進口量有望出現新高甚至沖擊4000萬噸一線,因此四季度供應將不再出現短缺。

綜上所述,10月份有大概率成為“休整期”,全月無論價格或銷售量都難有較佳表現,隨本次19日發改委調價(大概率上調)將對加油站終端利潤帶來一定提升,但需求的乏力及貿易單位信心的不足將難對市場有太多正面提升,全月價格預計主要呈現主營掛牌價格穩價但市場成交價陰跌,預計陰跌幅度不大或在100元/噸以內。但進入11月后,柴油需求量的再次提升、美國對伊朗的制裁及中期選舉的結束,屆時柴油市場有望再次出現小行情,但行情的爆發力及上漲空間或將遠遠低于3季度,預計成交價格相對于目前有50-100元/噸漲幅。

10-12

2018

10月中下旬柴油市場警惕回調風險

進入10月國際原油先漲后跌,伊朗問題支撐原油持續走高,曾在10月3日收盤漲幅超1.5%,WTI原油漲1.18美元/桶,76.41美元/桶;布倫特1.49美元/桶,報86.29美元/桶,但從10月4日開始,全球股市大跌,產油國增產預期增強,多頭獲利了結,原油期貨大跌。而在10月11日,全球股市全線重挫拖累原油等風險資產下跌,同時EIA報告利空,導致當日收盤跌幅3%,WTI原油跌2.2美元/桶,報70.97美元/桶;布倫特原油2.83美元/桶,報80.26美元/桶。全球股市仍持續低迷,加之產油國持續增產,EIA庫存遠超預期,或令原油多頭信心繼續受挫,下周國際原油下跌的趨勢。

供應方面

截至2018 年10 月11 日,國內主營煉廠開工負荷約為82%,較上個周期上漲2個百分點左右。本周期內,慶陽石化仍處全廠檢修中,但金陵石化以及華北石化300 萬噸/年常減壓裝置檢修結束,所以總體來看本周期國內主營煉廠平均開工負荷呈上漲趨勢。由于油品質量升級加之出口增多,導致國內部分地區成品油資源依舊緊張。地方煉廠方面,據找油網統計,截至10 月11 日,地方煉廠一次常減壓裝置平均開工負荷約為66%。本周期,部分煉廠減壓裝置進入檢修期但暫無新開工的常減壓裝置,所以總體來看,地方煉廠一次常減壓開工負荷較上一周期有所下降。因此,國內主營煉廠及地方煉廠開工負荷率漲跌互,預計整體供應仍較為充足。

需求方面

由于成品油價格目前處于歷史高,中下游客戶為規避風險謹慎操作,國慶節后下游補有限,市場整體交投較清淡。但傳統金九銀十需求旺季,尤其以物流行業為主持續到年底的需求旺季(雙十一,雙十二加之年底屯年貨),加之部分地區冬季柴油供暖或對于需求量方面仍有上漲空間。同時,據找油網資訊期貨中心調研,四季度的車輛中轉率預計上漲或超15個百分點。此外,價格方面,由于本周原油下跌造成市場有一定恐慌情緒,上海地區為例,本周主營掛牌價市場價價差9月有所增加,下周市場價或小幅回調,價差或進一步擴大。

后市預測

由于OPEC 大幅增產,伊朗局勢出現豁免轉機,供應不足存在緩解趨勢,加之全球債務危機不堪重負,股市暴跌,繼而引發未來需求堪憂。因此,下周國際原油或仍有下跌的趨勢,美原油恐將跌落70 美元/桶關口。供應方面,由于國內主營煉廠以及地方煉廠仍處于較高開工負荷率,所以未來一個周期供應端仍將供應充足。需求方面,四季度物流旺季加之部分地區柴油供暖或對于需求量方面仍有一定提振,但由于原油大跌的恐慌,下周成品油價格或存在小幅回調的可能,預計回調幅度小于100元/噸。


10-11

2018

地煉柴油價格強勢“破8” 創五年新高

9月份,在消息面以及基本面的雙重利好指引下,國內成品油市場漲勢迅猛,全國主營單位柴油價格均已過8000元/噸且部分地區柴油價格已漲至當地批發限價,地煉柴油價格漲勢步伐落后于主營,找油網數據顯示,截至9月30日,全國主營柴油均價為8185元/噸,山東地煉綜合價格(車柴)為7742元/噸。

國慶長假期間,國際原油大幅上行,10月3日,WTI 11月原油期貨收漲1.18美元,漲幅1.57%,報76.41美元/桶;布倫特12月原油期貨收漲1.49美元,漲幅1.76%,報86.29美元/桶。原油暴漲疊加下游積極進購,山東地煉大幅推漲柴油價格,當日利津柴油漲200元/噸,墾利漲150元/噸,天弘漲180元/噸,??茲q100元/噸,魯清漲150元/噸。

國慶節后,原油高位堅挺、中下游客戶開啟補貨操作、運輸車輛相對偏緊及煉廠假期期間減產降低供應量等利好因素助推地煉價格上漲,10月8日,山東地煉綜合價格(車柴)漲至7996元/噸。10月9日,地煉柴油價格上漲至8019元/噸, 10月10日,地煉柴油價格繼續上漲至8055元/噸,攀升至年內新高的同時創近五年新高。

  后市來看,預計10月份山東地煉柴油市場仍有一定上漲空間,漲幅或在150-250元。理由有三:首先,國際油價或維持高位震蕩格局,10月19日零售價有望迎來年內第十三次上調,消息面對市場仍有明顯支撐;其次,“銀十”仍是成品油傳統需求旺季,工礦、基建等戶外用油單位在天氣變冷之前加快趕工進度,同時經過假期消耗,社會庫存有一度程度回落,中下游用戶有補貨需求。另外今年環保檢查不是“一刀切”,取消統一的限產停工比例,京津冀及周邊地區企業實行部分或全部錯峰生產,需求面將繼續支撐市場;再次,國內國六油品升級置換進入關鍵時期,煉廠陸續開始負號柴油轉換,同時有消息稱第三批成品油出口配額已落實,預計四季度柴油資源將進一步縮緊,加之主營外采成本居高難下,外采訂單對地煉市場形成支撐。

據中國大宗商品發展研究中心(CDRC)發布柴油CCI數據來看,2018年10月份柴油CCI(大宗商品信心指數)為0.17,表示業內人士對10月份柴油市場仍有信心。

10-10

2018

國慶歸來柴油漲勢迅猛 價格居高不下

作為金九銀十需求旺季的9月,成品油市場表現良好,零售價格實現三連漲,柴油累計上漲565元/噸;地煉價格則呈現震蕩上漲趨勢,合計上漲305元/噸;而全國各地主營漲勢不一,其中以浙江,沈陽,武漢等為代表的多地累計漲幅在500-600元/噸。那么作為銀十月,柴油會如何表現呢?
    10月8日作為國慶長假歸來工作日的第一天,汽柴油價格呈現柴漲汽跌的分化現象。汽油方面,由于假期結束私家車出游半徑減小,主營貼近市場靈活定價,小幅下跌價格;柴油方面,由于國慶長假期間國際油價整體震蕩上行且幅度較大,且節前最后一個工作日零售價實現“三連漲”,地煉較假期前多出現200-300元/噸的漲幅,天弘化學更是上漲400元/噸,據找油網調研統計的多家地煉平均價格來看,平均漲幅達到252元/噸,全國主營均價也較上一個工作日上漲150元/噸,為10月的上漲趨勢開了個頭。
    原油有望再沖新高
    11月4日美國對伊朗石油禁令開始生效,可能將導致伊朗的原油產量下降150萬桶/日,高于此前預測的100萬桶/日,而美國沒有能力彌補全球石油供應缺口,甚至不會選擇拋售戰略石油儲備;此外委內瑞拉至今未修復被油輪事故撞壞的原油輸出港口設施,這使得該國的出口產能更加每況愈下。因此市場供需面可能將趨緊,原油有望再沖新高。
    零售上調基本落實
本輪調價周期內國際油價上行幅度較大,新一輪變化率正向寬幅區間運行,截至10月10日預計10月19月24點將上調250元/噸,成品油有望實現年內“四連漲”利好提振市場。

供應充足 需求穩定
從供應面看,地方煉廠齊潤化工計劃10月初恢復開工。神馳化工、富宇化工分別計劃于10月5日及10月初裝置檢修。綜合影響下,預計山東地煉一次常減壓平均開工負荷或繼續小幅下滑,屆時地煉柴油產量或有所減少,并且全國范圍內的油品升級臨近,為防止資源緊缺,煉廠或有提量操作;主營煉廠華北石化500萬噸/年及金陵石化300萬噸/年常減壓裝置將恢復開工,洛陽石化將進入全廠檢修。因此整體來看,資源供應方面將保持充足。從需求面而言,“銀十”仍是終端汽柴需求傳統旺季,工礦、基建等戶外用油企業加快趕工進度,加之節后歸來業者均有補貨需求,柴油需求將保持高位穩定,因此需求面或繼續支撐市場。而且,目前主營對于柴油價格持較為堅挺的態度。
    綜上,預計10月份前半段將會維持上漲趨勢,但上漲幅度或不及9月,建議貿易商可以在月初多頻小單采購,上旬可適當建倉,下旬建議根據市場情況及時調整倉位,下游終端客戶建議月初囤貨。

10-09

2018

西北地區成品油節后能否實現“四連漲”?

2018年以來,受到國際原油價格波動的影響,國內成品油價格已經出現了12次上漲,7次下跌,1次擱淺的情況,據統計截止930日調價后,成品油價格累計上調已經超過1200/噸。國慶節期間國際油價更是創出4年來的新高,突破85美元/桶。在全球股市大跌,產油國增產預期增強后,國際油價有所回落。

政策面利好市場,9月份國內成品油零售指導價經歷兩次上調。西北主營紛紛跟隨限價上調,各地汽柴油價格幾乎逼近或達到當地最高批發限價,僅陜西地區下旬價格有所回落,當地中石化柴油報價下調50元/噸至7880元/噸,中石油下調50元/噸至7950元/噸,而延長集團報價則下調100元/噸至7900元/噸,9月下旬后當地市場柴油一直處于穩價狀態。這是因為雖然時間處于“金九銀十”傳統需求旺季,但受到大氣污染治理影響,柴油終端需求不足,氣溫下降,汽車空調油耗降低,汽油終端需求亦增長乏力。加之高價壓力下,貿易商庫存在中高位,主營批發出貨清淡。下旬,因中秋及國慶假期高速限行,加之原油上漲傳送利好,貿易商看好后市,在節前儲備節假日柴油囤貨,以供假期銷售。

108日是收假后的第一個工作日,據找油網資訊期貨中心了解,西北地區主營單位汽柴油紛紛響應假期原油上漲行情,調高批發價格,上漲幅度在50-250元/噸;陜西延長集團各銷售處也在10月2日將柴油批發價格上調150元/噸。當前西北地區92#汽油價格在9120-10028元/噸,0#柴油價格在8080-8435元/噸。與此同時,山東地煉成品油價格也有上漲,部分煉廠報價上調150-300元/噸.現進入10月,國慶假期也已經結束,高速限行解除,貿易商普遍看好后市,下游雖有補貨,但在高價壓力下,終端多小單謹慎操作。

    后市來看,一方面,國際油價或繼續維持高位震蕩趨勢,帶動主營單位價格走高;另一方面,“金九銀十”這個成品油需求傳統旺季的中后期,需求還是較為穩定,加上即將進入冬季,工地、基建等用油行業或會加快開工等都在支撐著汽柴油市場。

下次油價調整時間在101924時,就目前找油網測算,截止108日,原油變化率為6.08%,對應調整幅度為264/噸,這并不能表明下一次調價會實現“四連漲”,因為還有9個工作日,原油變化趨勢不確定。而且10月份的工作日較之前月份少,主營方面或為了完成任務做促銷。因此,不排除10月中下旬會出現主營單位整理或者小幅回調的可能,但鑒于目前原油不斷創新高的表現和下游市場需求仍有強力支撐,預計成品油“四連漲”概率仍較大。

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