11-28

2018

消息面反彈,但成品油難改弱勢

原油綜述
    
本輪計價周期以來,國際原油整體下滑,并出現了2次暴跌,年內漲幅全部回吐,國內參考的原油變化率負值內走低,本周11月30日24點,國內成品油零售限價將迎來年內首個“三連跌”。截至11月28日,國內第8個工作日,參考的原油變化率為-9.94%,對應的汽柴油下調幅度487/噸。按照目前的幅度計算,折合為升價,92#汽油跌幅為0.38/升,0#柴油的跌幅均為0.41/升,加滿一箱50L的92#汽油預計或將節省19元左右。

地煉綜述:
                     地煉汽柴油均價漲跌表

進入10月以來,地煉汽柴油價格跟隨國際原油一瀉千里,據找油網調研顯示,截至1127日,地煉0#車柴11月已降價1399/噸,下跌18.3%;92#汽油下跌1272/噸,下跌16%。不過近期國際油價止跌反彈,市場看空情緒減弱,多數中下游庫存較低,部分前期觀望客戶開始入市補貨,市場交投有所好轉。1127日地煉大市走穩,零星漲跌。
主營綜述:

截至1127日,11月全國主營0#車柴降價1166/噸,下跌14.4%,92#汽油降價1513/噸,下跌16.4%。主營不同于地煉的是,11月主營柴油跌幅小于汽油跌幅,主要是受北方負號柴油上市以及秋收農忙,農業及物流消耗柴油較多,柴油依舊處于一個消費旺季,在原油下跌的時候,主營在需求面的支撐下跌幅稍小一些。而下游業者為規避風險,多低庫存運行,按需少量補庫,批發市場成交整體欠佳。
后市預測:
國際原油方面,G20峰會將于1130日和121日舉辦,多數分析師預測該會議會成為大宗商品反彈的催化劑,據高盛分析師們在報告中指出“目前油價已經與金屬一道跌破成本支撐位,考慮到大宗商品價格相對基本面的錯位程度,市場已經出現了做多石油,黃金和基礎金屬的極佳切入點?!?br/>    地煉方面,由于獨立煉廠利潤較低且庫存處于中高位,山東停工減產煉廠繼續增加。據找油網調研了解,東營,淮坊,濱州及德州煉廠均有憋庫的情況,地煉整體庫存上升,仍看空后市,因此預計短期內地煉仍弱勢下行。但進入12月,煉廠庫存壓力會有所緩解,且多數地區汽柴油將在201911日升級為國六指標,因此12月資源會有所緊張,再遇下雪天氣,柴油運輸受阻,或將導致柴油價格短期上漲,但難出現大幅上漲行情。
    主營方面:由于原油止跌反彈,市場利空情緒有所緩解,但購銷卻依舊清淡,市場上低價貨源依舊頻出,下游客戶對于后市依舊謹慎,不敢貿然接盤,多為隨采隨用,預計11月主營價格還有下行空間。

11-26

2018

為何2018年柴油表觀消費量出現負增長?

2018年初至今,我國國內成品油價格整體上相對于2017年來說,有大幅度的上漲。以西北、西南地區主營柴油均價來看:如下圖所示,2017年主營單位柴油11月份均價為6876.4元/噸,而18年11月份價格(截止11月23日)約在7458元/噸;同時,今年5月份主營柴油均價就達到了去年11月份才達到的最高價格7458元/噸,而且后期價格仍在一路攀升。10月末-11月初柴油市場受各種利空因素影響,才開始出現回調走勢。盡管柴油價格全年維持在高位震蕩,但是柴油的供需以及銷量情況卻不理想。

2017 年我國柴油進口總量為74.83萬噸,進口量同比下跌18.6%;2017年我國柴油出口總量為1725.52萬噸,出口量同比增長12.04%;而國內整體的表觀消費量為16691萬噸,同比2016年表觀消費量增長了12.04%。從2018年年初截止9月末數據顯示,我國國內柴油進口總量僅有37.11萬噸,與去年1-9月數據相比進口量同比減少40.08%;柴油出口總量為1428.23萬噸,出口量同比增長18.75%;相對于2017年截至9月的的柴油表觀消費量12371.34萬噸,2018年的國內柴油表觀消費量只有11878.2萬噸,同比下跌3.99%,出現了負增長。

   柴油消費之所以出現負增長一方面是由于國內宏觀經濟環境示弱、國內限行以及重卡的淘汰升級、零售物流行業對于傳統卡車的沖擊等因素導致中國柴油消費出現負的增長。2018年1、3、4、5月重卡均刷新了月度銷量記錄,其中,3月份為歷史最高。原本柴油消費量應隨著重卡銷售市場利好的支撐增加,然而卻事與愿違。

另一方面是國家今年嚴格的環保政策壓力下對于下游柴油用戶的嚴格監管,例如四川物流園區的尾氣排放檢測,以及其他柴油替代品等因素影響,不利于國內柴油消費。加之今年5月份公路貨運周轉量同比下跌了0.9-7.3%;是由于原料價格上漲和高額的過路費,導致公路運輸成本被動上升。零售物流電商平臺的興起也是導致我國柴油表觀消費量出現負增長的原因。                                 

11-23

2018

柴油怎么加油才是最省錢?

加油對于廣大車主來說是件再平常不過的事,2018年以來,國際原油與國內成品油價格漲跌互現。上半年,全國0# 國V柴油價格由年初6797/噸跌至6090/噸全年低位后,徹底開啟了上漲模式,車主加油成本也不斷增加。在1016日當周達到年內最高點8300/噸后一路狂瀉,在一個月周期內下跌近14%。對于卡車司機及物流業主來說,物流運費常年保持恒定,如想提高利潤,只能從擴大車輛規模,增加周轉次數及業務總量或降本增效減少生產開支兩種方式來提高效益。而小編本次也將基于對歷史數據的分析從節省開支、降本增效這個維度來幫助廣大車主、企業主“更省錢的”加油。

假設一輛17.5米的掛車(干線),一個月駕駛里程為30000Km,日均駕駛公里1000公里,每公里油耗為35L,月均油耗為10500L,日均油耗為350L,雙油箱滿載1500L。按照截止到119日當次調價周期后來計算,全年平均加油費用在85萬左右。在今年這種“慢漲急跌”且漲價周期持續較久的行情中,在出現單邊上漲的趨勢時,我們建議選擇每4天加滿一次油,理論上可節約0.12%的加油成本(樣本選擇時間為20188月20-111日);當出現單邊下跌趨勢時,我們建議每日加油,加油量為當日預計的柴油用量,理論上在下跌周期可節省0.08%的用油成本(樣本選擇為20181月26-327日)。除此之外,還有一種更能節省成本的方式,但操作起來較為復雜,具體操作的方式為使用“最省”加油法,方法如下:

(圖片使用20188月發改委調價周期為模型展示)

在大的上漲周期下(2018820日至11月1日),如果按照本方法加油,則可節約0.34%的加油成本,單車可節省600余元,對于中等規模的干線車隊來說,兩個月可節省近20萬元的柴油費用;在大幅下調的周期下,依然保持每日僅加夠當日所需用油即可。

11-22

2018

地煉柴汽油陷入熊市 價格接連跌“破7000”

20187、8、9三個月,國內成品油市場一路飆漲。柴油價格從7月的“6”字頭到8月的“7”字頭再到9月的“8”字頭,每月漲幅都近600/噸。汽油價格漲幅更甚于柴油。及至10月上旬,地煉柴油價格強勢“破8”同時創五年新高,同時,地煉汽油也報價8850/噸,即將“破9”。然而10月中旬開始,國際原油進入下跌通道,國內汽柴油市場急轉直下,成品油市場的“銀十”需求旺季戛然而止,汽柴油價格提前步入"冬季"。

       找油網數據顯示,截至1121日,全國主營柴油均價為7025/噸,較1010日的8339/噸大幅下跌1314/噸,跌幅15.76%;全國主營汽油均價7623/噸,較1016日的9330/噸大幅下跌1707/噸,跌幅18.29%;截至1121日,山東地煉綜合價格(車柴)為6858/噸,較1017日的8076/噸大幅下跌1218/噸,跌幅15.08%;山東地煉綜合價格(92#汽油)為6996/噸,較109日的8842/噸大幅下跌1846/噸,跌幅20.88%。1119日,地煉柴油價格先一步跌破7000/噸,21日,汽油價格(92#汽油)也跌“破7”。當前柴油價格已跌回8月初水平,而汽油價格跌回4月中旬水平。

目前地煉部分92#汽油價格已經低于國六車柴價格,地煉汽柴油平均價差從10月開始斷崖式下跌,從930日的1055/噸的價差一度縮小至僅剩85/噸的價差。汽油的下跌速度明顯快于柴油,主要原因是汽油市場實質性需求支撐不足,業者受“買漲不買跌”的心態指引,汽油庫存壓力增大,煉廠只得降價排庫以減輕庫存壓力,而柴油受剛需支撐價格抗跌性強于汽油。據找油網調研顯示:1116日當周地煉柴油產銷比為62%,汽油產銷比為53%。截至1115日,山東地煉柴油庫存占比25.62%,汽油庫存占比34.09%,汽油的庫存壓力明顯高于柴油。

找油網成品油策略師李文靜認為,地煉汽、柴油價格高位回落的原因有三:一是原油價格大幅下跌導致中下游觀望情緒加劇,也導致煉廠降價空間增大。10月份開始,在沙特增產、美國對伊朗制裁不及預期、美國原油庫存連增等因素影響下原油價格開始大幅下滑,截至1120WTI53.43美元/桶,較109日下跌21.53美元/桶,跌幅達28.72%;二是汽柴油市場供應充裕而需求平淡。11月份地煉開工率逐步上升,山東市場汽油行情弱于柴油,個別地煉調控產量,地煉整體供應與上月相差不大。主營單位提高了汽油的產量,增加了汽柴油市場的整體供應,在汽柴油供應量上漲的情況下,需求面卻較為平淡,終端消費者外出減少,且近期缺乏節假日等利好因素提振,汽油消耗量持續偏弱,下游加油站終端采購意愿低迷,貿易商則持幣觀望為主,汽油價格下跌較為嚴重;柴油方面需求較為平穩,工程、基建等行業對市場的支撐仍存,但不及原油大幅下跌帶來的打擊;三是主營外采大幅減少、煉廠憋庫。10月份開始,中石化停止地煉外采、中石油的外采量也不大,煉廠銷售壓力加大,庫存升高,汽油平均庫存占比在4成左右,柴油平均庫存3成左右,部分煉廠有憋庫現象。 20181-9月主營外采量約占山東地煉銷量的13-15%左右。庫存壓力下煉廠降價排庫,上周92 VI汽油平倉價一度低至6350/噸,目前煉廠柴油尚有微利,汽油已經基本無利潤。后市來看,預計山東地煉成品油仍有一定下跌空間,汽柴油跌幅或在200-300/噸左右。因目前無利好因素支撐,部分煉廠仍有憋庫現象,煉廠銷售壓力加大,同時需求比較穩定,沒有實際的需求增長點,但短期柴油行情或好于汽油。                                         

 

 


11-20

2018

我國一次原油加工量逐年提升 煉油產能仍過剩

隨著2015年國家陸續放開進口原油使用權、原油進口配額、成品油出口權后,國內煉油產能就進入了新一輪集中增長期, 尤其是從2016年后,國內煉油產能增長迅速,2018年就有浙江石化2000萬噸項目在建,且恒力石化2000萬噸新建煉化一體化項目也投產在即,據找油網統計,僅2018年就有約6000萬噸煉化項目在建或建成,2019年也有約7600萬噸總產能陸續在建。截止到2017年底,我國煉油產能已經達到8.14億噸,這一數字較十年前翻了一番。

煉油能力的逐步提升也帶來了我國原油一次加工量的快速增長,數據顯示,從2005年開始我國原油一次加工量就逐年穩步增長,年增長率約在5.5%左右。2005年我國原油一次加工量約在2.89億噸,截止到2017年達到5.56億噸,增長92.39%。預計2018年原油一次加工量將達到6億噸左右。

我國原油一次加工量雖然保持了穩步增長,但國內煉油產能仍過剩,2016年過剩2.1萬噸,2017年過剩2.46億噸,預計2018年或將過剩2.5億噸。數據顯示,在2011年以前國內煉油產能利用率基本上維持在80%以上,從2012年以后隨著煉油項目的紛紛上馬,煉油產能利用率大幅下滑,最近5年產能利用率一直維持在70%左右,也就是說有三成煉油產能過剩。

產能過剩加劇了國內汽柴油過剩比例。2004 年我國汽油產量 5278 萬噸,而表觀消費量僅 4737 萬噸,超額供應占產量比例達到 10%。2017 年,我國汽油產量 13257 萬噸,表觀消費量 12222萬噸,國內超額供應達到 1035萬噸,占產量比重約7.8%。我國柴油過剩則是從 2009 年左右開始,過剩比例一路上升,2017 年我國柴油產量 18342 萬噸,表觀消費量 16667萬噸,國內超額供應達到 1675萬噸,占產量比重 9.1%。

按照規劃產能,2020 年煉油能力預計將達到 8.8 億噸/年。不考慮產能淘汰,預計 2020 年煉油能力過剩超過 2 億噸/年。根據目前國內煉油項目的規劃投產安排,預計至 2020 年我國新增產能投放將快于成品油需求增長,煉能過剩局面基本呈逐年加。為了緩解當前煉油產能過剩局面,國內煉廠不斷自我提升和升級,新上項目基本上都是煉化一體化項目,通過煉油、化工、芳烴一體化的流程安排,優化各個工藝過程的原料,根據市場需求選擇產品產出,同時也提升了自己的競爭力;另外成品油出口近年也逐步提升,一定程度上緩解了國內過剩壓力,2017年開始國內加大了成品油出口配額,2018年成品油出口配額共累計已經發放4588萬噸,較2017年增長6.6%,有挑戰也有機遇,煉化行業未來的發展將會更合理、健康、有序。

论理片