10-22

2018

“雙十一”臨近 或將帶動柴油小行情

近期國際貨幣經濟組織看空明年經濟預期,帶來原油需求下調和美國股市大跌令原油承壓,國際期貨價格震蕩下行,拖累市場氛圍,因此全國成品油市場開始出現分化,廣州主營出現大幅度降價,周內降價300-500/噸,而四川和山東主營卻小幅上漲,不過各地交投都表現一般;周內山東柴油采銷比在82%左右,環比下跌16.33%,庫存壓力有一定凸顯。雖然目前成品油行情有了弱勢下行的征兆,在10月末為促進銷量會進行降價促銷,但由于雙十一的到來或能使柴油行情再來一波上揚。

雙十一消費狂潮拉動成品油消費量

雙十一”的預售已經開始2天,我相信很多小伙伴和小編一樣早早的付了一堆定金,但殊不知在我們剁手的同時也帶動了成品油的一波行情。首先我們來看一組數據,2017年“雙十一”全網銷售額高達2540億元,同比增長43.5%,總包裹數達到13.8億個,同比增長 29%。經過9年的時間,雙十一”已經成為全民狂歡的節日,而狂歡的背后就是快遞物流的爆倉。據業者反應,“雙十一”后10天為物流的最高峰,物流日最高處理量約達1.7億件,巨大的物流需求帶動了成品油的消費。從上圖浙江省近5年公路貨運量可以看出,11月環比10月均有8%-25%的增長,且在近兩年都保持較高的增長。

4年浙江主營柴油11月價格環比增長

金九銀十這四個字被成品油業者津津樂道,作為物流需求高峰的11月其實也蘊藏著一定的小行情。從上圖浙江5年主營柴油批發價格來看,除2014因原油處于高位并持續下行狀態,導致高價柴油也隨著國際原油走勢步步走低,其余3年在11月都有一定的增長,其中以2017年為最,價格增長11%,當然17年價格上漲的原因不僅在于雙十一物流需求的增加還有環保檢查等的帶動。那么今年環保檢查依舊展開,且取消了一刀切的政策,保持了柴油需求的基本穩定,不合規不合法成品油的減少在一定程度上也是利好。按照歷史周期因素,我們是不是也可以大膽的推測今年11價格還會有200-400/噸的漲幅。
另外一方面,隨著114日的臨近,大家都在關注美國對于伊朗出口的制裁,市場上對于原油供應短缺的擔憂不斷升溫,美國雖然在督促以沙特為首的石油輸出國家進行增產,以彌補制裁伊朗而導致的原油供應缺口,但市場對于沙特和俄羅斯等國能否擁有繼續增產的能力始終存在懷疑。另外一方面據找油網期貨數據中心了解,往年中石化的財報都顯示虧損,這就導致今年中石化挺價的意愿比較強烈,也使得2018年前三季度凈利潤同比增長56.6%。目前全國各地稅票大多在10個點以上,其中以山東為最,最高可達13個點,稅票和原油成本的壓力下,主營外采價格依舊維持高位。綜上所述,地緣政治的走向會很大程度的影響原油價格并傳導至主營,但十一月柴油價格預計相對堅挺,而當進入12月需求的下降才會導致主營的價格進行大幅度的回落。

10-19

2018

今晚油價繼續上漲 終端用油每升較年初上漲1元多

據找油網測算,自2018年10月19日24時起,國內汽、柴油價格每噸分別約上漲165元和160元,折合零售價格92#汽油和0#柴油分別漲0.13、0.14元/L。在經歷了9月份的三連漲以后,本輪油價繼續迎來上漲。本輪計價周期內,國際原油市場呈現了一個高位回落的態勢,變化率在正值范圍內不斷下降,但仍處于正值范圍內。按照現行成品油定價機制“十個工作日一調”原則,今晚國內油價將迎來年內第十三漲。

國際原油高位回落

在本輪計價周期內,國際原油價格走勢高開低走,市場震蕩下行。在10月3日,美國WTI和Brent原油分別達到了76.41和86.29美元/桶的高位,創下了近四年來新高,隨后市場走勢開始轉向回調,分別在10月4日、10月11日和10月17日出現了WTI原油價格單日下調大于2美元/桶的走勢,原油震蕩下滑主要還是由于產油國增產預期增強和美股連續重挫以及美國對伊朗制裁有所松動等利空因素導致,但美國颶風導致原油減產在一定程度上限制了油價的跌幅,同時美國和加拿大達成貿易的消息和歐佩克和俄羅斯暫未擴大增產也在不同程度上支撐了油價。

2018年國際原油WTI與Brent價格走勢

終端出行成本又將增加

按照本輪國內92#汽油和0#柴油分別漲0.13、0.14元/升來算,調價政策落實后,成品油終端消費者出行的用油成本將又增加。以一輛油箱容量在50L的家用汽車為例,加滿一箱92#汽油將多花6.5元。從油耗方面來計算,以月跑2000公里,百公里油耗在10L的小型私家車來計算,到下次調價窗口(即2018年11月2日24時)開啟之前,消費者用油成本將增加約12元左右;物流行業柴油車用油成本增加明顯一點,以月跑10000公里,百公里油耗在38L的斯太爾重型卡車來計算,至下個調價窗口的時間內單輛車的燃油成本將增加近266元。

2018年成品油調價窗口兌現幅度

2018年以來,國內成品油共經歷了13次上調,7次下調(含5月1日因消費稅下降油價下調),1次擱淺。綜合漲跌相抵來看,2018年汽油總計上調1430元/噸,柴油總計上調1385元/噸,終端消費者用油成本較2017年年底大幅增加,每升油價上漲1.05元/L。

國內柴油批發市場高位震蕩  

據找油網監測,本輪調價周期內,國內汽柴油批發市場呈現了高位震蕩走勢。以山東市場為例,2018年9月30日國內主營柴油批發均價在8104元/噸,截止到10月19日,批發價格震蕩上漲至8160元/噸,整體漲幅0.69%;2018年9月30日地煉綜合價格為7740元/噸,截止到10月19日地煉綜合價格上漲至8060元/噸,整體上漲了320元。2018年10月18日找油網在濟南召開的濟南市場沙龍上,在座的80%以上人士看好11月份市場,多認為11月份依舊是一個消費的需求旺季。

WTI原油&山東地區0#國VI主營和地煉柴油批發價格走勢

下一輪調價窗口將于2018年11月2日24時開啟,就原油市場來看,近期原油市場震蕩,多空因素博弈,地緣政治風險加大,雙向波動都有可能;就短期內而言原油市場震蕩調整概率較大,預計下一輪調價窗口上調收縮或擱淺的概率較大。 

10-18

2018

面臨發改委零售調價 西北柴油批發市場走勢如何?

今天是9月30日成品油調價周期的倒數第二個工作日,明晚(10月19日)24時開啟2018年第20次調價。本次調價周期以來,國際油價整體呈現先漲后跌的倒“V”字型,即使受到股票市場影響,國際油價下跌,但原油變化率卻一直處于正值區間。根據找油網資訊期貨中心測算,截止10月18日,綜合原油品種變化率為4.17%,當前預計油價上調約181元/噸。本輪成品油零售限價“四連漲”已成定局,不過是上漲幅度大小的問題。甚至部分省市零售價格即將進入8元時代。

就近期西北市場來看,成品油市場在漲至高位后開始進入一個較長期的整理階段。以陜西地區為例,由于10月份前期消息面強勢利好支撐,原油暴漲帶動國內成品油價格上漲,陜西地區主營柴油也隨之上漲至一個較高位的價格,10月12日除中石化價格上調60元/噸現報價8140元/噸之外,中石油維持穩價報價8100元/噸,延長集團穩價報價8050元/噸。據找油網了解,目前西北多地柴油已經逼近或達到批發限價,原油走勢不穩令業者擔憂后市,加之高價風險下,貿易商方面多以銷定進,部分主營單位月度任務進度較慢(截止10月12日,中石油陜西省柴油銷量任務完成率僅有37%)。但由于地煉價格出現少許回落走勢,主營外采成本有所降低,主營單位銷售壓力較大,預計下周區內柴油價格或持續穩價,柴油價格或相對堅挺,主營將根據自身銷售情況靈活調整營銷策略。

后市來看,即將進入10月下旬,所謂的“金九銀十”傳統需求旺季也即將結束,后期行情的走勢是大家十分關注的。在個人看來,當前煉廠部分庫存整體維持在一個較高位水平,因此市場資源供應面較為充足,但11月份 “雙十一”活動會帶動物流運輸業運輸量提高,支持柴油需求;加之隨著冬季到來天氣轉冷,戶外工地、基建等柴油終端用油單位仍處于趕工階段,柴油需求保持穩定,西北地區批發市場主營價格或會繼續保持一段時間的穩價。預計西北地區柴油市場會在11月底出現小幅度的回落,回調幅度在200-300元/噸。

 

 


10-17

2018

轉折尚未到來 成品油中期仍有利好

由于國際原油上周出現連續較大跌幅,擾亂了成品油市場參與者對中短期行情繼續推漲的信心,加上部分城市主營單位和地方煉廠由于原油跌價而適當跟調價格的舉措,造成某些城市的成品油市場出現恐慌性拋貨的個別現象,特別是貿易氛圍較為濃郁的一線城市,近期市場參與者對后期行情的看法出現了較大分歧,市場信心指數CCI,近幾個月首次出現多空各半的情況。形成目前局面的原因主要是近期價格穩中有降,但是生產端釋放的信號卻是后期價格將繼續推漲,面對當前穩價和可能的漲價承諾,市場參與者產生了矛盾心理。那么,成品油接下來的行情將會如何發展呢?如果根據當前掌握的數據來判斷,近一個月的價格走勢,筆者更傾向于維持原來的判斷,繼續看漲行情。

根據筆者最近對成品油行業供應鏈環節的調研,目前成品油市場依然是賣方市場,看似供大于求的市場結構及行業數據下,生產端的話語權卻始終高于需求端和貿易端,這也是成品油行業產生泡沫的根本原因。正如近幾個月,國內成品油現貨價格可以脫離國際原油連續漲價三個月,背后正是生產端對抬高價格的渴望。所以,面對當前價格,影響未來國內成品油價格走勢的最關鍵的因素是生產端的意愿,而據找油網對生產端的走訪調研結果,煉廠方面對于后期價格繼續推漲的意向仍然比較強烈且步調一致,煉廠的這種意愿將會是未來價格堅挺最有利的支撐。

目前某些城市終端市場流通的柴油發票價格已經上漲1-2個點,離16個點的全額票價又近了一步,并且據說山東市場的某些原料發票已經出現15個點,發票問題對生產端產生的影響已經尤為突出,而隨著離過年越來越近發票價格只會越來越高,帶票的正規油品價格也將水漲船高,所以說,發票問題同樣會成為后期價格的支撐因素。

雖說近期對價格的信心不像半月前那么堅定,但是數據端的分析仍然讓我更偏向于對后期市場持樂觀態度。而對于市場可持續指數MSI的判斷,行情的延續期應該在40-50天,也就是說真正行情的轉折點可能會出現在12月份,基本與去年由漲轉跌的時間段同步。不過,值得關注的是,國際原油價格在節后對于現貨市場的影響明顯增強,特別是對于地方煉廠的價格指引仿佛又回到了我們習慣的路數,而原油價格近期在80美元這道整數關口的波動,也需要讓我們時刻保持對原油大跌導致轉折提前到來的警惕性。

10-16

2018

市場波動加劇、看漲熱情消退 原油受累暴跌 敲響危機警鐘

1010日,美股三大指數齊齊暴跌,道瓊斯工業指數下跌3.15%,標普500指數跌下3.29%,納斯達克指數下跌4.08%。受美股大跌影響,次日全球股市一片慘綠,引發投資者恐慌性拋售,其中港股恒生指數收跌3.54%,日經225指數下跌3.9%,韓國首爾綜指收跌4.4%,

澳洲ASX200股指收跌2.7%,巴黎CAC 40股指收跌1.92%,德國DAX指數收跌1.48%,英國富時100指數下挫1.9%。最慘的當然還是自今年上半年即開始深度調整,熊冠全球的A股,上證綜指跌5.22%,深證成指跌6.07%,創業板指跌6.30%。同樣的,作為風險資產龍頭的原油也沒能幸免于難,美油大跌2.26%,布油大跌2.71%,次日兩大原油甚至一度雙雙跌破7080美元的整數關口,原油多頭在國慶前和國慶期間的努力化為泡影,市場重新陷入震蕩。

若是回溯起來,此次全球金融市場的調整應當始于9月的美聯儲加息操作,將聯邦基準利率上調25個百分點至2.25%,但加息后美股似乎無動于衷,仍然在美國基本面向好的預期下堅定地上漲,原油價格也由于OPEC+會議決定不增產的重大利好持續發酵而不斷走高。然而,同時不斷攀升的還有反映通脹預期的十年期美債的收益率,持續增大的估值壓力在105日達到頂峰,十年期美債收益率達到2011年以來的最高點3.24%,終于在10日徹底爆發,“聰明錢”慌不擇路,踩踏出逃,引發股市大跌;恐慌情緒蔓延至油市,和沙特承諾增產20-30萬桶/日、OPEC9月實質性增產、EIA、API庫存大漲等利空消息產生共振,引發了原油跌幅的進一步加劇。

如此劇烈的市場動蕩仿佛是今年2月的重演,讓人一度擔心經濟危機已經來了。但市場在隨后的兩個交易日內稍稍企穩反彈,投資者的信心也在逐漸恢復。美國經濟基本面向好的邏輯仍未改變,2.25%的聯邦基準利率仍屬中性,美股十年的牛市還沒到終結的時候;距美國對伊朗的制裁正式落地已不足兩旬,伊朗原油出口在9月份已經降至兩年半以來最低,且還在繼續降低。在10月份的前7天,伊朗原油出口量下降至110萬桶/日,較9月份的160萬桶/日大幅下降50萬桶/日。同時,沒有任何前往歐洲的油輪。為彌補伊朗出口劇降的供給缺口,OPEC9月產量已經升至去年8月以來最高的3276萬桶/日,閑置產能已經低于200萬桶/日,甚至引發了OPEC秘書長巴爾金都的擔憂。而若是特朗普和共和黨能在114日的中期選舉順利過關,對于平抑油價的需求也將不再那么強烈,美國總統將大概率進一步推行對伊朗的嚴厲制裁,這將為4季度油價帶來強力支撐,年內美油和布油仍然看漲,且存在沖破8090美元關口的機會。

但不得不說,上周金融市場的集體大幅調整是對風險的一次集中釋放,同樣也為愈來愈近的經濟危機敲響了警鐘。目前市場普遍預期美聯儲在2019年還將加息三次,2020年加息一次——這意味著美聯儲“官方”認為本輪經濟周期將在2020年達到頂峰;不斷上升的長端利率將對股市估值形成持續的壓力,中樞緩慢上移的油價又將通脹進一步推高,大洋彼岸的經濟狀況和房價泡沫也不容樂觀,再加上愈演愈烈的貿易摩擦,到底什么會成為下一次經濟危機的導火索呢?誰也不知道。

论理片